学习理财网教你炒股票 

       在经济学上,股票的价值等于上市公司一股股权未来可能红利的总和减去同周期银行存款收益,也就是说,股票的价值是和红利相关的。而在中国A股市场上,对于二级市场投资者而言每股收益一分钱和每股收益一块钱其实是没有区别的,反正你都拿不着。

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       在股票市场的背后, 是什么因素影响、左右着价格,让价格可以摆脱所谓的价值约束,单方面运行?”苹果从树上掉下来,由于地球引力的作用,苹果会向下运动。假设三个人,一个人认为苹果离开树以后会向下运动,他的认识是正确的,两个人认为苹果离开树以后会向上运动,他们的认识是错误的。但是苹果不会理睬那两个错误认识的人,会继续向下运动。但是对应金融市场上,情况不同了。假设某股票价值15元,股价10元。同样三个人,一个人认为10元的股价应该涨,他的认识是正确的;两个认为10元的股价应该跌,他们的认识是错误的。而接下来的市场状是:一个人去买,两个人去卖,由于卖的力量更强,价格还真的跌。从结果上看,认识正确的人亏了,而认识错误的人赢了,大家想究竟谁对谁错?
       从学术上说,价格是人的行为结果。人的传基因,不仅遗传了人的四肢体结构,而且遗传了思维方式、心理心态、认知感知环境的方式和方法,而人的思维方式、心理心态及认知知环境的方式和方法影响乃至决定了人在金融投资过程中的行为选择。由此可以推论,人的遗传基因经过变形和重组,就构成了金融市的遗传基因,所以历史会重演。那么金融期货股票价格波动在概率意义上的规律有没有可能不重演了呢?有,那是在人的基因发生突变的时候。就象猪的基因发生突变的时候小猪可能会变成三条腿一样。结论:要成为金融市场的贏家,必须使用没有被“ 大众接受的  投资方法 ”
     所有投资方法的遗憾
       由于人类智能水平的限制,我们找不到‘受市场毁灭性打击’发生概率为零的投资方法。也就是说,任何投资方法,‘受市场毁 灭性打击’的发生率都不是零。所以雷曼倒了、美林倒了,美国长期资本基金二十万分之一的概率变成现实,也倒了。既然如此,那么我们从事金融投资研究的目标是什么呢?我们金融投资研究的目标是要找到一种投资方法。让该投资方法受市场毁灭性打击的发生概率在100年内足够低。这就类似,空难事件的发生率不是0,但是由于空难事件的发生率足够低,所以航空会同可以照样营运,两者是同一个道理。那么就需要投资者拥有深厚的投资内功。精通各种技术工具(图形结构分析理论及常用指标等),拥有自主创新的技术工具,同时拥有自创的逻辑结构完整的投资理论体系。具有做教官的水平。拥有功能卓越的客观化投资决策模型(卓越的模型参数)。靠模型决策。行为有计划,能够坚持下行,绝无不执行计划的事件发生。
       但是很多事情是知易行难,道理都明白,可就是做不到。其实大道至简,有效的方法并不复杂,只是你做不到而已。以减肥为例,最有效的减肥方法就是:“少吃多运动”,这很简单,一点都不复杂,但有多少人能做到呢?几乎所有的减肥教练都会告诉你这样的数字:“100个人 参加减肥训练,能在两个月之内控制体重的人占10%,能在一年之内控制体重的人只占0.1%”,这是50年来的统计数据。金融投资也一样,只有极少数的人拥有坚定地执, 所以只有少数人能赚钱,大多数人做不到,所以大多数人一定是输家。
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(1)影响市场价格的能力不等于盈利能力
        散户最羡慕庄家,因为庄家能影响价格。有些机构投资者对某只股票或某个期货合约控盘超过一定的百比时,其交易行为会影响市场价格,甚至在短时间内决定着价格的涨跌。于是很多人便认为庄家拥有赢利能力,错了。这种影响市场价格的能力不等于盈利能力。庄家输钱的案例,在国际国内的金融市场上发生过很多次。以证券市场为例: 2001年初,上证 指数2450点时,上海浦东有私募基金1000多家。2001 年至2003年,上证指 数从2450点跌至998点,在此过程中,这1000多家私募基金被灭掉了80%这其中有很多人都是做股票庄家的,都能影响市场价格,结果都死了。由此可得结论,拥有影响市场价格能力的投资者忠样可以输钱。
(2)误解盈利经历不等于盈利能力
       盈利经历不等于盈利能力有些人有过阶段性盈利或一次性盈利的经历,便误以为自己拥有了盈利能力,这种认识是错误的,盈利经历不等于盈利能力。一般说来,人的记忆是有倾向性的,他更能记住他喜欢记住和愿意记住的事情(如赚钱经历),而难以记住他不喜欢记住和不愿意记住的事情(如亏损经历)。这样长期下来,他记住口很多自己的赚钱经历,而把亏损的事情都忘了,于是他得出结论:‘  我拥有盈利能力” 。这显然是很荒谬的,可众生就是这样。
       国内很多职业金融培训机构,做法更是可笑。他们会去找一些阶段性赢利率很高的投资者,把这些阶段性赢利率很高的投资者作为品牌去营销,在市场上广泛招募学员,收取一定学费,然后让“ 阶段性赢利率很高的投资者”作为教官通过短期授课的方式向学员传授一些投资方法。很多学员天真地以为,花几万块钱就能获得制胜金融市场的法宝。这怎么可能啊!大家想一想股票期货操作的盈利能力’就相当于‘合法抢银行的能力’  这么珍贵的能力怎么可能轻易获得?那么盈利的标志是啥?盈利能力的标志是:能够从行为方法上保证单位时间内相对稳定的投资回报。
(3)误解止损规则
       张三告诉李四行为规则,A状态发生,  进场买入; B状态发生,止损退场; C状态发生,盈利退场。假设某次交易: A状态发生了,李四进场买入,跌至B状态,李四止损退场,然后价格转头爆涨,李四后悔了。该类事件重复两次之后,李四会怀疑止损规则的正确性,在以后的交易中,当再次发生需要止损的状态是时,他不止损了,结果行情反而爆跌,这样一来他死了。然后接下来,如果按方法规则是连续干次盈利。大家想一想,是止损规则有问题?还是操作者有问题?
(4)误解风控规则
        张三告诉李四金融市场是有风险的,为了有效控制风险,单次交易的风险额度必须小于帐户资金总额的2%。但在连续盈利事件发生之后,李四会做这样的思考,如果单次风险额度不是2%而是10%,那么交易盈利会放大五倍。于是他改变了风控规则,把单次风险额度放大到10%,回撤%10才止损。这样,即使方法很好,一旦“逆境期”出现只要连续止损三次,就已经亏损27.1%,需要盈利37.2%才能回本)使用一种方法去操作,只要连亏3次,只要亏损达到30%以上,一般说来他就会废弃这个方法 不是方法没有效,不好,而是他没机会长期使用,风险敞口大,用不了。
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如何成为职业投资家?
       “学习+研究+训练+实战”是成为职业投资家的前提。一般说来‘天才’可以直接学技法,这相当于佛法里的顿法。而一般的人才只能按照:‘原理+ 工具+技法’的学习程序,循序渐进地学习,这相当于佛法里的渐法。在上述学习、研究的基础上,进行长期的训练(模拟交易)和实战(实盘交易),你才有可能成为真正的  “投资大师’。要成为一个真正的投资大师必须首先做到以下四点:1 、通达原理 2、掌握工具;3、 精通技法;  4应市而变。
 
论职业金融专家的行为模式
       任何一个投资者,只要他的操作行为符合下面三个词、六个字,他就是一个职业高手。这三个词、六个字就是:”计划+执行+风控”
 
(1)计划:论投资方法
       这里所说的投资方法不是指以各类分析为基础的行情预测方法,而是指以价格分布的统计学特征为基础的决策方法。预测与决策有着本质性的差异。预测之结论的性质归属是“看 法'’,如看涨或“看跌;而决策之结论的性质归属是“做法”,它指的是具体的行为规则( 包括买卖规则+加减码规则、风险管理规则等)投资方法虽然千变万化,但总体说来可分为两类,即主观化投资方法和客观化投资方法。主观化交易:依据主观对客观信息的分析、判断、运算、决策,制定并执行交易计划的过程。主观化交易的三大要素:科学的理论指导、客观地占有资料、理性的思维过程。客观化交易依据“固定市场状态+固定行为规则  的数据库检索结论,制定并执行交易计划的过程。个可观化交易的三大要素:市场状态定义、行为规则定义、行为结果参数(九项指标)。华尔街曾经做过这样一个研究,使用单一技术工具,以各种可能的行为规则,进行统计、运算。结果发现,对单一技术工具而言,不管你使用什么样的行为规则,都不能贏利。也就是说,单一技术工具不具有正期望值收益率。这就给了我们一个重要的启示:“ 在模型研嵌入的时候,必须使用多工具投资组合才可能赢利。
基本推论
       对历史会重演的正确理解历史会重演"是技术分析的三大前提之一(属于公里性前提假设) ,那么应该怎样正确理解"历史会重演"呢?一般人对"历史会重演"的理解是:"固定市场状态发生之后,价格运动有固定模式".这种理解显然是错误的,因为任何市场状态发生之后,价格都有多中可能的运动模式,可以上涨、可以下跌、可以调整。所以对"历史会重演"的正确理解是“概率意义上的重演”,也就是:"固定市场状态发生之后,价格人某种模式运动,有相对稳定的发生率"由上述原理,我们可以得出如下推论。在金融市场上,对于使用技术工具的投资人而言,不存在下述的硬规律,“当满足A条件时, B事件一定发生”,即不存在必然性结论。
       很多技术型投资人,以必然性结论为追求目标,去苦苦努力,但结果却是在投资市场上损兵折将。他们在总结经验时,常常得出这样的结论:“投资的 失败是因为自已水平不足够高,功夫还不到家,有待继续努力”而不知道他们所追求的目标(当满足A条件时,事件一定发生)根本不存在。如此说来,技术工具应该没有用了,恰恰不是,技术工具是有用的,因为市场将在着另一种软规律,那就是:当满足A各件时B事件发生的概率是多少”。然而,原理和工具的学习往往是很枯燥的,但这是必须去学习的,除非你不做股票和期货。由于人类不能做到对价格运行方向及运行幅度的判断绝对正确,所以在实际投资操作过程中,投资人不能以单次行为结果为追求目标,只能以N次重复投资行为的总结果为追求目标。价格一论上涨推动之后,出现三角形调整。价格向上突破三角形的上线时,在A点买入,之后,如果价格跌破三角形的顶点(B点) 止损退场,价格上涨幅度达到三角形最大宽度(C点)盈利退场。这也是一个完整的交易计划,因为A点买入之后,价格不到C点则一定会到B点,也就是说该决策链是完整的。我们曾经对580个三角形调整形态进行过统计性研究,研究结果表明,这种做法的胜算概率为71.6%。
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       如果我们每一次交易都能够坚持以大概率为背景,那么多次重复交易就必然是盈利的,当然单次行为结果是随机的。其实最有效的投资方法就是简单有效事情重复做,积小胜为大胜,而不是追求单次交易的暴利。我们由此可得出如下引论:  “在金融投资范畴内,把N次重复投资盈利的必然性建立在单次投资行为盈亏随机性的基础上是一个正确的投资哲学思想。”也就是说, 单次行为结果随机,我们任何一次交易都可以止损,都可以输掉,我们不追求单次行为结果。那么我们追求什么?我们追求的是N次重复投资行为的总结果,比如100次交易,贏70次。大家想一想,如果我们追到了,我们是不是已经赢了。任何一个行为金融的策略,在它对应一个好处的同时,一定会对应一个坏处,2%原则也一样。那么2%原则所对应好处和坏处又是什么呢?先说坏处,以2%原则来管理帐户风险,你失去了爆利的可能,你不可能一个月收益200%。而2%原则所对应的好处是能让你在金融市场上不死,市场几乎永远不能灭掉你。以2%原则来管理帐户风险,就行为结果而言,被市场以连续亏损形式消灭的概率比空难事件的发生率还要小5万倍。假设你的投资方法只有60%的胜算率,100万资金连亏50次,),这个事件的发生率等于(0.4) 的50次方,大家可以自已用计算器去算算。一种投资方法是否科学?不能以单次效果或阶段性效果作定论。必须以全面的数据库检索结论作为依据,定性其成立或不成立。足够宽的时间跨度、足够大的检索面积、足够多的标的数量,是定论方法有效性的前提。
① 期货投资方法的效性验证:
基本条件:三年以上的时间跨度(一个循环短周期)、200次以上的标的数量。
②股票投资方法的效性验证:  
基本条件:五年以上的时间跨度(一个循环短周期)
200次以上的标的数量。
 
(2)执行:
       这里的‘执行’不是指单次执行,而是指坚持执行
       没有不执行。有计划而不能坚持执行,等同于没有计划。所以,坚持执行交易计划是金融投资的生命线。我遇到过这样的投资者,10次交易,前面9次都执行了计划,但有一次没有执行止损规则,结果市场把他灭了。他在见到我,就抱怨:  “我为什么这样倒霉,就一次没有止损,就被杀了。  ,我给他解释‘道氏法则’和 ‘墨菲法则’,当面包掉到地毯上,往往是沾着奶油的一面向下。好人做一件坏事,往往会受到更严重的惩罚。所以,做交易千万不要有侥幸心理,还是当者实人、做老实事,坚持执行交易计划吧。
 
(3)风控
       既然严格风控如此重要,为什么还有那么多的投资者不肯执行呢?不肯严格风控的原因只有一个,那就是“贪心” 。嫌交易收益率低,一年赚30%不过瘾。大家还是理智地想一想吧。巴菲特的年化收益率也才25%,他已经是地球上做投资最厉害的人了,你难道比他还厉害。醒醒吧。2%原则是本人所提倡的帐户资金风险管理原则。也就说任何单次风险额度必须小于帐户资金总额的2%。假设投资方法是大概率胜算,单次风险2%,单次收益4%-6%,就这样把预期风险和预期收益全部打碎掉,通过多次重复的交易衣式,让投资方法的平均概率有机会得体现,积小胜为大胜,这才是金融投资的真谛。
 
(4)会空仓比会持仓重要
       风控的一种,交易机会的品质越优良,则发生频率越低:交易机会的品质可以从两个方面进行评估。1、概率:胜算概率; 2、赔率:收益风险比。而概率与赔率是负相关的两个概念,优质的交易策略就是在两者之间求均衡,追求综合相对最好的结果。当没有优品质的交易机会发展的时候,就不要勉强交易,最好的选择就是空仓。
 
投资方法有效性的验证
       在投资操作过程中,技术策略很重要,但不是最重要的。基本面分析、心态稳定、风控管控、风险分散化、执行力、等都比技术策略本身更重要。这些技术策略之外的东西,既可以保证策略的落地实施,同时,又加强了策略更能适应操作环境。
 
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